Estratégia de negociação de taxa de pe

A relação P / E: um bom indicador de timing de mercado.
Os analistas argumentaram há anos sobre os méritos dos índices de preço / lucro (P / E). Quando P / Es são altos, como eram no final dos anos 1920 e 1990, os touros irados proclamariam que as proporções são irrelevantes. Quando os P / Es estão baixos, como nos anos 1930 e 1980, os ursos saqueadores argumentam que o pior ainda está por vir. Cada vez, ambos estavam errados. Aqui, testaremos um indicador recém-projetado para determinar se P / Es pode ser efetivamente usado para gerar sinais de compra e venda. Para obter uma visão completa de sua eficácia, verificamos se esse indicador teria ajudado o negociador a superar os retornos obtidos por uma estratégia de compra e venda no período de 1920 a 2003.
Ferramentas de Negociação - Construindo o Indicador SMA da P / E.
Outra métrica útil de gráficos para analisar dados é uma linha de regressão linear. É muito útil para mostrar uma tendência e fornecer insights sobre o movimento futuro dos preços. Um número de programas de gráficos populares inclui uma função para a linha de regressão linear.
Usando os dados históricos anuais do índice S & amp; PP / E de Robert Shiller, professor de Yale e autor do livro best-seller "Irrational Exuberance" (2000), construímos gráficos e um sistema de crossover de média móvel simples usando um trigger de MA de curto prazo. ou linha rápida, e a base de MA de longo prazo, ou linha lenta. Os sinais gerados pelas mudanças no índice S & P P / Es, que são apresentados na figura 1, foram usados ​​para comprar e vender o mercado, representado pela Dow Jones Industrial Average, que é apresentada na figura 2.
A melhor combinação de médias móveis é um ato de malabarismo. Os períodos de MA de longo prazo reduzem o número de sinais e adicionam atrasos, o que geralmente resulta em retornos mais baixos. Períodos de MA mais curtos freqüentemente aumentam alguns retornos comerciais individuais, em detrimento da adição de mais negociações perdedoras, graças a descobertas.
A Figura 1, como já mencionado, é um gráfico mostrando os índices anuais de preço / lucro do índice S & P 500 (e precursores anteriores) de 1920 a 2003. O gráfico também exibe a linha de dois anos (linha azul) e cinco anos (linha magenta). ) médias móveis simples. Os sinais de compra ocorrem quando a SMA de dois anos passa acima dos cinco anos, e um sinal de venda quando os cruzamentos de dois anos abaixo dos cinco anos. A mediana de P / E ao longo do período foi de 15, mas note que a linha média do canal de regressão linear (linha diagonal tracejada) mostra que a tendência se moveu de um PE de 12 no lado esquerdo do gráfico para 21 no lado direito.
Na figura 2, que mostra o gráfico mensal da Média Industrial Dow Jones (DJI) de 1920 a 2003, as setas verdes indicam os sinais de compra gerados pelo cruzamento de dois anos S & amp; PP / E SMA acima da SMA de cinco anos, e as setas vermelhas mostram sinais de venda quando o inverso ocorre na figura 1. Um total de seis sinais de compra e seis vendas foram gerados para um ganho total de 9439,25 pontos de DJIA.
Figura 2 - Chart fornecido pelo MetaStock.
Para o nosso teste, foi encontrada uma linha de sinal de média móvel de dois anos para remover grande parte do ruído sem adicionar atrasos excessivos. A linha de base que consiste em uma média móvel de cinco anos foi determinada como um bom ajuste. Uma linha de sinal de um ano em vez de dois anos foi testada e encontrada para fornecer o mesmo número de negócios, mas com retornos ligeiramente mais baixos.
Como o indicador P / E SMA fez?
No total de 12 negócios (seis compras e seis vendas), o sistema retornou 9.440 pontos (ver figura 2). Um buy-and-hold no mesmo período teria retornado 10.382, então nosso indicador levou o trader a capturar quase 91% dos ganhos que o Dow fez durante o período de 83 anos.
Mas o benefício real de usar o indicador P / E SMA é que ele disse ao investidor quando deixar o mercado, protegendo os investimentos de perdas. Usando o indicador P / E, nosso trader teria ficado no mercado um total de 48 dos 83 anos, ou 58% do tempo, o que significa que ele ou ela teria investido dinheiro em outro lugar 42% do tempo (25 anos ) onde os retornos foram melhores.
Um investimento de compra e retenção no mercado para todo o período de 83 anos ganhou 10.382 no final de 2003, o que resulta em 125 pontos / ano. O trader, usando nosso indicador P / L, ganhando 9.440 pontos em 48 anos de investimento, teria feito 197 pontos por ano. Esse é um retorno 58% melhor do que o investidor buy-and-hold!
Dado esses resultados usando dados anuais, podemos perguntar se o uso de dados mensais teria melhorado os resultados globais. O melhor conjunto de médias móveis para o nosso indicador mensal foi encontrado para SMAs de cinco e de 21 meses. Este sistema (não mostrado em um gráfico aqui) gerou um total de 22 compradores e 21 sinais de venda. O último sinal de compra foi dado em novembro de 2003 e o sistema ainda era longo quando nosso teste foi concluído no final de janeiro de 2004.
As negociações que utilizam o sistema mensal teriam ganho 90% do total de ganhos da Dow em 57% do tempo (47 anos). Então, mesmo que este teste tenha gerado mais de três vezes o número de negócios, os resultados foram bastante semelhantes. A diferença foi que, embora os negócios tenham entrado mais rapidamente, muitas vezes resultando em maiores ganhos, o aumento do número de sinais resultou em mais exposição à volatilidade e uma maior porcentagem de perdas de negócios.
Usando o indicador P / E SMA para Short.
A próxima questão que podemos resolver é se o indicador teria realizado se os negócios longos e curtos fossem tomados. Entrar em um curto comércio de igual tamanho cada vez que uma posição longa foi vendida teria dado perdas de 510 pontos em cinco negócios curtos para uma perda média de 102 pontos por troca. Com base no gráfico da figura 1, isso faz sentido: o canal de regressão linear mostra que o mercado estava em uma tendência de alta geral a partir de 1920 e, como todos os bons operadores sabem, é uma má idéia negociar com a tendência.
O indicador P / E SMA beneficiou tanto o comerciante, oferecendo um sistema de negociação direto para gerar negócios longos e curtos, mas guiando o comerciante fora do mercado durante períodos de retorno baixo ou negativo. Como uma simples ferramenta de sincronização de comércio longo, ele funcionou extremamente bem.
É muito mais fácil ganhar dinheiro em um mercado altista do que cíclico. Uma estratégia buy-and-hold funciona bem na primeira, mas não na segunda. É preciso mais habilidade e esforço para ganhar dinheiro quando as ações estão presas em uma faixa de negociação na qual o preço no final e o início do período de investimento são aproximadamente iguais.
Por exemplo, aqueles que compraram ações da Dow no pico do mercado de laticínios seculares em 1929 (e as mantiveram) não começaram a ver lucros até quase 25 anos depois, na última parte de 1954. Aqueles que compram no pico do touro secular em 1966 teve que esperar até 1983. É imperativo nesses mercados de mercado que você os evite, a menos que você tenha desenvolvido um sistema efetivo de negociação de curto prazo.
Você conhece o famoso ditado do mercado: o timing é tudo. O indicador P / E SMA comprova esse ponto. Ele também demonstra que o valor real dos índices P / L de uma perspectiva de negociação não é tanto em seus valores absolutos. Aqueles que saíram do mercado em 1996 (na Dow 6448), quando o P / E ultrapassou o pico do mercado em alta de 1966, teria perdido mais de 5.000 pontos em lucro nos três anos e meio subseqüentes. Além de extremos raros, os valores absolutos de P / E não fornecem sinais de entrada e saída precisos. Um sistema relativo combinado com um método de detecção de mudanças rápidas na direção faz. Mas o principal benefício do indicador P / E SMA foi encontrado para manter o trader fora do mercado quando era menos lucrativo.
Na próxima vez que alguém lhe disser que os índices P / E não são importantes, você terá sua resposta pronta. Do ponto de vista histórico, eles certamente importam, especialmente se você sabe como usá-los.

Estratégias de colheita de ações: Value Investing.
A ideia por trás das estratégias de investimento de valor é simples: encontrar empresas que estão negociando abaixo de seu valor intrínseco - ações que o mercado subvalorizou. Os investidores que usam essa estratégia acreditam que o mercado reage em excesso às boas e más notícias, o que desencadeia flutuações de preços que não correspondem aos fundamentos de longo prazo da empresa. Quando o preço declina temporariamente, ele cria uma oportunidade para o investidor lucrar - com a suposição de que o mercado acabará corrigindo seu erro na avaliação.
Contradições.
Deve-se notar que a teoria por trás do investimento em valor contradiz a hipótese de mercado bem conhecida, porém controversa e eficiente (EMH), que propõe que o preço sempre reflete toda a informação relevante e, portanto, revela o valor intrínseco de uma empresa. Os investidores da EMH afirmam que seria impossível para os investidores comprar ações subvalorizadas ou vender ações por preços inflacionados, porque as ações sempre são negociadas pelo seu valor justo. Ainda assim, muitos investidores bem-sucedidos, incluindo Warren Buffett - o bilionário discípulo de Benjamin Graham, o pai do investimento em valor e autor de "O Investidor Inteligente: O Livro Definitivo sobre Investimento em Valor" - provaram que o investimento em valor pode ser um método rentável de ações. escolhendo.
Valor, não sucata.
Investidores de valor procuram por ações com fortes fundamentos - como lucros, dividendos, valor contábil e fluxo de caixa - que estão sendo vendidos com desconto, dada a sua qualidade. Para esclarecer, os investidores de valor não compram ações apenas porque são "baratos"; os estoques devem estar vendendo a um preço de pechincha em relação aos seus fundamentos.
Aqui está um exemplo simples. Assumir que a Companhia A e a Companhia B estão negociando em cerca de US $ 25 por ação no ano passado. O preço das ações de ambas as empresas cai para US $ 10 por ação. Isso significa que ambas as ações estão vendendo em uma barganha? Não necessariamente. Um olhar mais atento mostra que a Empresa A é apoiada por fundamentos sólidos e por uma equipe de gerenciamento bem respeitada. A empresa B, por outro lado, tem sido afetada por liderança fraca e ganhos baixos. Com esta informação adicional, podemos ver que a Empresa A pode ser um estoque ideal para investidores de valor porque os fundamentos fortes indicam que a queda do preço provavelmente será temporária. A empresa B, no entanto, não é adequada para investidores de valor porque sua fraca liderança e os fundamentos fracos mostram que provavelmente não é uma pechincha, mas sim uma queda nos preços das ações.
Comprando a empresa, não o estoque.
É importante notar que os investidores de valor vêem comprar um estoque como um meio para se tornar um proprietário de uma empresa. Para um investidor de valor, os lucros são obtidos através do investimento em empresas de qualidade, e não pela negociação. Como seu método se baseia na determinação do valor do ativo subjacente, os investidores de valor não prestam atenção aos fatores externos que afetam uma empresa, como a volatilidade do mercado e as flutuações diárias dos preços. Esses fatores externos não são vistos como tendo algum efeito sobre o valor de longo prazo do negócio e são essencialmente ignorados em favor dos fundamentos.
O que procurar.
Você pode encontrar ações de valor negociando em qualquer bolsa de valores (NYSE, Nasdaq, etc) e em qualquer setor - incluindo finanças, serviços públicos, consumo discricionário, energia, saúde, industriais, tecnologia, telecomunicações, imóveis ou materiais. Algumas diretrizes gerais que você pode incluir como parte de sua estratégia de investimento de valor seria procurar empresas com:
Um preço por ação que não exceda dois terços do valor intrínseco. Por exemplo, se o valor intrínseco for $ 30, o preço da ação não deve exceder $ 20.
Uma relação preço / lucro (P / E) baixa. O índice P / E mede o preço atual das ações de uma empresa em relação aos ganhos por ação. É calculado dividindo o valor de mercado por ação pelo lucro por ação. Uma boa regra geral para os investidores de valor é buscar ações com um P / E inferior a 40% da P / E mais alta dos estoques nos últimos cinco anos.
Uma baixa relação preço / livro (P / B). Essa métrica compara o valor de mercado de um estoque com seu valor contábil e é calculada dividindo o preço de fechamento atual pelo valor contábil por ação do último trimestre. Normalmente, os investidores de valor buscam empresas com índices P / B abaixo da média do setor.
Um baixo índice de preço / lucro para o crescimento (PEG). Essa proporção é usada para determinar o valor de uma ação, considerando o crescimento dos lucros da empresa. É calculado dividindo a relação P / E de um estoque pelo crescimento de seus ganhos por um período de tempo especificado. Os investidores de valor geralmente procuram razões de PEG abaixo de um.
Um baixo índice dívida / patrimônio líquido (D / E). O D / E mede a alavancagem financeira de uma empresa e é calculado dividindo seu total de passivos pelo patrimônio líquido. Como muitas métricas, o D / E só deve ser usado para comparar empresas dentro do mesmo setor, já que um D / E relativamente alto pode ser normal em um setor, enquanto um D / E relativamente baixo pode ser comum em outro.
Um rendimento de dividendos que é pelo menos dois terços do rendimento das obrigações AAA de longo prazo. Por exemplo, se o rendimento do título AAA é de 3,61%, o rendimento de dividendos da empresa deve ser de pelo menos 2,38%.
Crescimento de ganhos de pelo menos 7%. Também não deve haver mais de dois anos de lucro decrescente de 5% ou mais, nos últimos 10 anos.

Usando a relação preço / lucro como uma maneira rápida de avaliar um estoque.
O novo guia do investidor para compreender o índice P / L.
Os investidores de valor e os investidores sem valor há muito que consideram o rácio de ganhos de preço, também conhecido como rácio p / e, uma métrica útil para avaliar a atratividade relativa do preço das ações de uma empresa em comparação com o atual ganhos de uma empresa. Tornou-se popular pelo falecido Benjamin Graham, que foi apelidado de "Pai da Investir no Valor"; assim como o mentor de Warren Buffett, Graham pregou as virtudes desse índice financeiro como uma das maneiras mais rápidas e fáceis de determinar se uma ação está sendo negociada em um investimento ou base especulativa, muitas vezes oferecendo algumas modificações e esclarecimentos adicionais para que Adicionou utilidade quando visualizada à luz da taxa de crescimento global da empresa e do poder de ganho subjacente.
Com essa mesma nota, ao ler este artigo introdutório e descobrir como é útil a relação P / E, lembre-se de que você sempre pode confiar nos índices de preço para lucro como o todo-fim-tudo critério para determinar se o estoque de uma empresa é caro. Existem algumas limitações significativas, em parte devido às regras contábeis e em parte devido às estimativas terrivelmente imprecisas que a maioria dos investidores evoca do nada ao adivinhar taxas futuras de crescimento. Independentemente dessas falhas, é algo que você deve saber como definir e como calcular de cor.
A relação P / L - o que é e por que os investidores se importam.
Antes de aproveitar a relação p / e em suas próprias atividades de investimento, você precisa entender o que é. Simplificando, a relação p / e é o preço que um investidor está pagando por US $ 1 do lucro ou lucro da empresa. Em outras palavras, se uma empresa está reportando lucro básico ou diluído por ação de $ 2 e a ação está sendo vendida por $ 20 por ação, o índice p / e é 10 ($ 20 por ação dividido por $ 2 de lucro por ação & # 61; 10 p / e).
Observe que, em prol do conservadorismo, você provavelmente deve sempre preferir o lucro diluído por ação ao calcular o índice P / L para contabilizar a diluição potencial ou esperada que pode ou ocorrerá devido a itens como opções de ações ou ações preferenciais conversíveis.
Isso pode permitir que você compare mais facilmente o retorno que você está ganhando do negócio da empresa subjacente para outros investimentos, como títulos do Tesouro, títulos e notas, certificados de depósito e mercados monetários, imóveis e muito mais. Desde que você faça sua devida diligência, procurando por fenômenos como armadilhas de valor, ver tanto as ações individuais que você mantém em seu portfólio, quanto seu portfólio como um todo, através dessa lente pode ajudá-lo a evitar ser arrastado pelas bolhas, manias , e pânico. Isso obriga você a "examinar" # 34; mercado de ações e foco na realidade econômica subjacente.
A grande novidade, se você é inexperiente em investir, é que a maioria dos portais financeiros e sites de pesquisa do mercado de ações irá calcular automaticamente a relação preço-lucro para você. Uma vez que você tenha o número mágico, o tempo que você começa a empunhar seu poder. Ele pode ajudá-lo a diferenciar entre uma ação menos do que perfeita que está sendo vendida a um preço alto, porque é a moda mais recente entre analistas de ações e uma grande empresa que pode ter caído em desuso e está vendendo por uma fração do valor. vale a pena.
Primeiro, você tem que entender que diferentes indústrias têm diferentes faixas de p / e que são consideradas "normais".
Por exemplo, as empresas de tecnologia podem vender com uma proporção média de 20 p. Ex., Enquanto os fabricantes de têxteis só podem trocar em uma proporção média de p / e de 8. Existem exceções, todas consideradas, essas variações entre setores e indústrias são perfeitamente aceitáveis . Eles surgem, em parte, de diferentes expectativas para diferentes empresas. As empresas de software geralmente vendem com índices maiores de p / e porque têm taxas de crescimento muito maiores e ganham maiores retornos sobre o patrimônio líquido, enquanto uma fábrica de têxteis, sujeita a lentas margens de lucro e baixas perspectivas de crescimento, pode negociar em um múltiplo muito menor. De vez em quando, a situação está virada. No rescaldo da Grande Recessão de 2008-2009, as ações de tecnologia negociaram com índices de preço / lucro menores do que muitos outros tipos de negócios, como os bens de consumo básicos, porque os investidores ficaram assustados.
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Eles queriam possuir empresas que fabricavam produtos que as pessoas continuariam comprando, independentemente da tensão com suas finanças; empresas como a Procter & amp; Gamble, que faz tudo, desde o sabão de roupa ao shampoo, Colgate-Palmolive, que faz creme dental e sabonete, Coca-Cola, PepsiCo e The Hershey Company. Há um ditado no mercado de investimento internacional para as famílias ricas que resume este sentimento e tendência de forma sucinta: "Quando as coisas ficam difíceis, as duras compram a Nestlé." (Referindo-se a Nestlé, o gigante suíço de alimentos que é uma das maiores empresas do mundo e tem um estável de produtos que gera bilhões em bilhões de dólares em quase todos os países, não importa o quanto as coisas terríveis são obtidas. De café, macarrão e comida para sorvete, suprimentos para animais de estimação e produtos de beleza, é quase impossível para um membro típico da Civilização Ocidental passar um ano sem de alguma forma, de alguma forma, direta ou indiretamente colocar dinheiro nos cofres da Nestlé, o que explica um dos as razões pelas quais é um dos investimentos de longo prazo mais bem-sucedidos.)
Uma maneira potencial de saber quando um setor ou indústria é muito caro é quando o índice médio de p / e de todas as empresas desse setor ou indústria está muito acima da média histórica. Historicamente, isso tem causado problemas. Vimos as repercussões de preços tão negativos no crash da tecnologia após o frenesi com ponto de partida no final de 1990 e, mais tarde, nos estoques de empresas ligadas ao setor imobiliário.
Os investidores que entendiam a realidade da avaliação absoluta sabiam que se tornara uma impossibilidade quase matemática de as ações gerarem retornos satisfatórios até que a avaliação em excesso tivesse se dissipado ou os preços das ações tivessem entrado em colapso para trazê-los de volta aos fundamentos. Homens como o fundador da Vanguard, John Bogle, foram tão longe quanto para vender todas, exceto uma fração de suas ações, movendo o capital para investimentos de renda fixa, como títulos. Tais situações tendem apenas a surgir a cada poucas décadas, mas quando o fazem, pise com cuidado e verifique se você sabe o que está fazendo. Benjamin Graham gostava de um lucro médio por ação nos últimos sete anos para equilibrar os altos e baixos da economia porque, se você tentasse medir a relação p / e sem isso, você teria uma situação em que os lucros colapsariam muito mais rápido do que os preços das ações fazendo com que a relação preço / lucro parecesse obscenamente alta quando, na verdade, era baixa. Uma ilustração perfeita vem em 2009 quando o mercado de ações se separou. Francamente, não estou certo de que o investidor inexperiente deva prestar atenção a isso, optando por uma abordagem sistemática ou formulada.
Usando o índice P / L para comparação de empresas na mesma indústria.
Além de ajudá-lo a determinar quais indústrias e setores estão superfaturados ou subvalorizados, você pode usar o índice p / e para comparar os preços de empresas na mesma área da economia. Por exemplo, se a empresa ABC e XYZ estiverem vendendo por US $ 50 por ação, pode ser muito mais caro que o outro dependendo dos lucros subjacentes e das taxas de crescimento de cada estoque.
A empresa ABC pode ter reportado ganhos de US $ 10 por ação, enquanto a empresa XYZ reportou ganhos de US $ 20 por ação. Cada um está vendendo no mercado acionário por US $ 50. O que isto significa? A empresa ABC tem uma relação preço-lucro de 5, enquanto a empresa XYZ tem uma relação p / e de 2,5. Isso significa que a empresa XYZ é muito mais barata em termos relativos. Por cada ação comprada, o investidor está recebendo $ 20 de ganhos em oposição a US $ 10 em ganhos da ABC. Tudo o mais sendo igual, um investidor inteligente deve optar por comprar ações da XYZ. Pelo mesmo preço, US $ 50, ele está recebendo o dobro do poder aquisitivo.
As limitações do índice P / L.
Lembre-se, só porque um estoque é barato não significa que você deve comprá-lo. Muitos investidores preferem o índice PEG, em vez disso, porque ele influencia na taxa de crescimento. Ainda melhor é o índice de PEG corrigido de dividendos porque leva o índice básico de preço para lucro e ajusta-o tanto para a taxa de crescimento quanto para o rendimento de dividendos do estoque.
Se você estiver tentado a comprar uma ação porque a relação p / e parece atraente, faça sua pesquisa e descubra as razões. A administração é honesta? O negócio está perdendo clientes importantes? É simplesmente um caso de negligência, como acontece de tempos em tempos, mesmo com negócios fantásticos? A fraqueza do preço das ações ou do desempenho financeiro subjacente é o resultado de forças em todo o setor, indústria ou economia, ou é causado por más notícias específicas da empresa? A empresa está entrando em um estado permanente de declínio?
Uma vez que você tenha mais experiência, você realmente usará uma forma modificada da relação p / e que muda o & # 34; e & # 34; porção (ganhos) para uma medida de fluxo de caixa livre. Eu prefiro algo chamado salário do proprietário. Basicamente, eu o uso, ajustado para questões contábeis temporárias, e tento descobrir o que estou pagando pelo motor econômico central em relação aos meus custos de oportunidade. Então, eu construo um portfólio a partir do zero que não apenas contém componentes individuais que são atraentes, mas que, juntos, me ajudam a reduzir o risco.

PE Ratio Investing & # 8211; Encontrando Investimentos no Mercado de Ações.
3 Escolhas de sobrecompra para vender, valor 3 estoques para comprar.
Por Jeff Reeves, editor executivo do InvestorPlace.
OK classe, investindo 101 está em sessão. O que é uma razão PE & ndash; ou P / E, como às vezes é referido? Se você disse "relação preço / lucro", & rdquo; você recebe crédito parcial. Mas o mais importante para a sua estratégia de investimento é exatamente o que significa uma frase de propaganda de investimento e o que uma taxa de PE calcula para as ações.
Nos termos mais simples, um índice de PE é uma avaliação do preço atual das ações da empresa em comparação com o lucro por ação do ano inteiro. Isso permite que os investidores comparem empresas de diferentes tamanhos e em diferentes setores ao longo do mesmo campo de investimento. Embora os índices de PE para ações realmente tenham uma norma e mdash da indústria; Por exemplo, muitas startups de biotecnologia têm altas taxas de PE porque ainda não conseguiram a aprovação de uma droga e, portanto, não estão ganhando muito dinheiro ainda & ndash; essa medida é útil como regra geral para lhe dizer como "caro" ou & ldquo; barato & rdquo; um estoque é.
Tome Apple Inc. (AAPL). O valor de mercado atual da empresa por ação é de cerca de US $ 265. Para o ano fiscal de 2010, espera-se que a Apple ganhe cerca de US $ 13,50 por ação. 265 dividido por 13,5 dá-lhe cerca de 19,6 & ndash; a taxa atual de PE para a Apple.
Existem variações nos índices preço / lucro, é claro. Alguns investidores usam ganhos por trás, porque esses são lucros reais por ação em vez de estimativas de Wall Street. Outros usam o EPS futuro, já que os investidores deveriam comprar as ações com base nas perspectivas futuras, em vez do desempenho passado e atual. Ainda outra variação é anualizar o lucro por ação com base em um único trimestre, em vez de levar os ganhos de cada trimestre de forma independente.
Agora que temos o básico, o que é uma boa relação PE para uma ação? Estritamente falando, qualquer coisa entre 15 a 25 é uma avaliação decente. Quando as empresas têm números de PE em um único dígito, eles tendem a ser vistos como boas compras por investidores que observam essa proporção. Quando uma ação fica em torno de 30 ou 35, geralmente os investidores que observam os índices PE acreditam que a empresa está superfaturada.
A regra não é verdadeira, mas é útil ao traçar uma estratégia de investimento ou uma estratégia de negociação simples para o seu dinheiro de aposentadoria.
Para dar alguns exemplos concretos, aqui estão três ações supervalorizadas de acordo com estas diretrizes da relação PE, e três investimentos de barganha para comprar com base em seu preço atual para composição de lucros:
Rácios PE elevados & ndash; Três estoques de sobrecompra (VMC, HOT, WYNN)
Vulcan Materials (VMC) tem uma proporção de PE de cerca de 170 agora após duas perdas trimestrais e ndash; incluiu uma queda de -35 centavos por ação no primeiro trimestre. Vulcan vende & ldquo; agregados & rdquo; para a indústria da construção, incluindo brita, areia, cascalho e concreto, e a falta de construção recentemente, graças a um mercado imobiliário severo, realmente prejudicou a VMC. A estimativa de ganhos do ano inteiro para Vulcan é de apenas 28 centavos por ação. Divida o preço atual da ação de cerca de US $ 48 por esse valor e você obtém uma taxa de PE bastante ridícula.
Hotéis Starwood & amp; Resorts (HOT) também tem uma proporção de PE muito alta, mas não tão ruim quanto o VMC. Com as ações da ação HOT em torno de US $ 50 e os ganhos para o ano inteiro que devem chegar a 94 centavos, isso dá a esta ação uma taxa de PE de mais de 50 & ndash; o dobro do que a maioria dos investidores considera uma boa avaliação. O interessante é que, ao contrário de Vulcan, a Starwood Hotels parece ser uma vítima de seu próprio sucesso e compra excessiva que chegou à frente do preço adequado das ações. Graças a uma surpresa de lucro de 550% para o primeiro trimestre e melhoria dos números, a ação subiu cerca de 35% no acumulado do ano. Aqueles que observam índices de PE podem dizer que o estoque HOT está sobrecomprado devido a essa alta avaliação no momento.
A Wynn Resorts (WYNN) parece estar no mesmo barco que a Starwood, com uma taxa de PE da rodada 80. As ações da WYNN estão sendo negociadas por cerca de US $ 86, ea estimativa de ganhos para este estoque está em torno de US $ 1,10. Os investidores fizeram uma proposta à WYNN sobre a perspectiva de uma recuperação, bem como grandes expansões na meca do jogo chinês de Macau. Mas para aqueles que prestam atenção aos índices de PE, as ações da WYNN podem estar supervalorizadas após um ganho de quase + 50% desde 1º de janeiro.
Baixos Índices de PE & ndash; Três Bargain Stocks (GME, F, DELL)
A GameStop (GME) é uma varejista de videogames que muitos investidores abandonaram, uma vez que as vendas de jogos caíram e os gastos dos consumidores continuam escassos. Mas a GameStop continua a acumular grandes números e está negociando a uma taxa de PE de barganha abaixo de 8 neste momento. Com menos de US $ 20 por ação e com ganhos projetados de US $ 2,60 para o ano, o GME pode ser um bom estoque para comprar para os investidores a preços de preço de exibição. Além do mais, a GameStop atendeu ou superou as expectativas de Wall Street nos últimos três trimestres, por isso não é irrealista pensar que os lucros do ano inteiro poderiam ser ainda melhores do que as previsões para as ações da GME.
A Ford Motor Co. (F) parece estar perdendo a simpatia dos investidores, apesar de seu desempenho em 2009. As pessoas temem que as comparações ano a ano para a montadora só fiquem mais difíceis e que a maior parte dos ganhos em participação de mercado feita após a falência da GM e Chrysler já foram assados ​​em ações. No entanto, com uma previsão de lucro de todo o ano em torno de US $ 1,30 por ação e preço atual de cerca de US $ 11,60, a Ford apresenta uma proporção de PE inferior a 9. Isso pode significar que a Ford é uma ótima compra para os investidores.
Dell (DELL), a fabricante de computadores que estava negociando US $ 40 por ação em 2005 e que não alcançou US $ 25 por ação, exceto por um pequeno aumento em 2008, está longe de ser o dominador há cinco anos. No entanto, com os lucros do ano inteiro projetados em cerca de US $ 1,30 por ação e as ações da Dell sendo negociadas atualmente abaixo de US $ 14, o PE de cerca de 10 poderia significar que a Dell está comprando novamente para investidores que observam os índices preço / lucro.
Uma palavra de cautela: uma vez que as estimativas de ganhos são fluidas e os preços das ações são ainda mais importantes, é importante sempre certificar-se de ter as informações mais recentes antes de fazer uma negociação com base em índices de preço para lucro. O que é mais importante, lembre-se de que as estimativas de ganhos são exatamente as mesmas que & ndash; estimativas. Se uma ação estiver negociando em uma proporção de PE negociada com base em uma perspectiva de ganhos elevados, mas então cai dramaticamente curta, verifica-se que a empresa provavelmente foi devidamente avaliada o tempo todo.
Dito isto, os índices de PE podem ser inestimáveis ​​para determinar se um estoque está sobrecompra ou se pode ser apenas sobrevendido. Os investidores seriam sábios para adicionar preço aos dados de ganhos para sua lista de verificação ao formular uma estratégia de investimento.
A partir desta escrita, Jeff Reeves possuía uma posição longa no GameStop.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2010/06 / pe-ratio-price-earnings-investing-101-strategy-investment-stocks /.
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Análise de estoque usando a relação P / E.
Descubra o que os comerciantes procuram e procuram com Price to Earnings Ratio (P / E Ratio).
Existem duas chaves de como um estoque é executado. A primeira é a rentabilidade da própria empresa subjacente. A segunda é como os investidores valorizam essa lucratividade. Um relatório de resultados pode dizer-lhe algo sobre o desempenho do negócio, no entanto, não lhe diz nada sobre as percepções dos investidores quanto ao desempenho da empresa. Uma maneira de medir isso é a relação preço / lucro (ou P / E).
Componentes da relação P / E.
O P / E de uma ação é calculado dividindo-se o preço do estoque pelo lucro por ação da empresa. Se uma ação estiver sendo negociada a US $ 20 por ação e seu lucro por ação for de US $ 1, a ação terá um P / E de 20 (US $ 20 / US $ 1). Da mesma forma, se uma ação estiver sendo negociada a US $ 20 por ação e seu lucro por ação for de US $ 2, as ações serão negociadas a um P / L de 10 (US $ 20 / US $ 2).
O entusiasmo por parte dos investidores pode levar a "Expansão P / E", enquanto a falta de entusiasmo por parte dos investidores pode resultar em "Contração P / E". A Expansão P / E refere-se a um período em que as percepções do investidor melhoram e como um resultado que eles estão dispostos a pagar mais por um dólar de ganhos. Contração de P / E refere-se a um período em que as percepções do investidor pioram e, como resultado, eles estão dispostos a pagar menos por um dólar de ganhos. Por exemplo, se a relação P / E média para o estoque global aumenta de 16 para 20, enquanto os ganhos globais permanecem relativamente inalterados, este é um exemplo de "Expansão P / E".
O que os comerciantes procuram.
Diferentes empresas e diferentes grupos da indústria podem receber rácios P ​​/ E muito diferentes, mesmo que estejam gerando o mesmo nível de lucro por ação. Em outras palavras, duas empresas podem reportar ganhos de US $ 1 por ação, mas uma ação negociará em US $ 20 por ação, enquanto a outra troca em US $ 30 por ação. This can be due in part to the consistency of earnings, the anticipation for future increases in earnings and the industry group that each stock is in. If investors are excited about the prospects for a given company they may be willing to pay a higher P/E in order to buy its shares. On the other end of the spectrum, if investors feel that future earnings will be underwhelming, its P/E ratio may languish at a relatively low level.
The key thing to look for is whether the current P/E for the stock of a given company is presently “high” or “low.” The tricky part is that there are arbitrary cutoff levels that qualify as “high” or “low”. The best way to assess a company’s P/E is by:
1. Comparing the current P/E to the history of the company’s own P/E range.
2. If appropriate, comparing the company’s current P/E to that of other similar companies (i. e., other companies in the same business or industry group).
In general, if the current P/E is toward the lower end of the historical range of a company’s own historical P/E range, and/or if the company’s current P/E is below the average P/E of similar companies, it may be a sign that regardless of recent business performance, the stock may be undervalued relative to the company’s value.
What traders look out for.
The best case scenario for any stock is for the underlying company to consistently grow its earnings and for investors to become enthusiastic about the company’s long-term prospects and to value its earnings at a high level – i. e., with an above average P/E ratio. That being said, emotional buying and selling at the extremes can force stocks to overbought or oversold levels.
On the down side, a stock can become very “cheap” based on its P/E ratio. And while it may represent an excellent value at that price, the stock may not rebound in any meaningful way until investors perceive there to be some catalyst. In addition, there can be situations where a company has a low P/E ratio simply because its futures earnings prospects are dim. This can create a “value trap” where a stock looks cheap by comparison but demonstrates in the future that there was a reason it was cheap.
As a stock’s price rises, investors need to pay close attention when a stock gets bid up to an excessively high P/E level. In the heat of a bull market it is not uncommon to find “hot” stocks trading at a P/E of 50 or more. While this can go on for some time and move to surprisingly high levels, almost invariably “the bloom eventually comes off the rose.” And when a “hot stock” falls from grace, the ensuing price decline can be swift and painful.
The P/E ratio for a stock can tell you a great deal about what investors overall think of a given stock. However, to accurately assess whether a stock is overvalued or undervalued it is necessary to compare the current P/E to previous P/E ratios as well as P/E ratios of other companies in the same industry.
Likewise, while exceptionally low and/or high P/E can highlight potential opportunity or potential danger, respectively, stocks can continue to move to increasingly undervalued or overvalued levels for an extended period of time before things reverse.
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P/e ratio trading strategy

The P/E ratio is defined as the price of the stock divided by the earnings per share of the stock, and is particularly interesting because it's dimensionless (has no units) and has historically always remained around the same value.
This algorithm computes the P/E ratio every day using the current S&P price and most recent S&P earnings per share. If the current P/E ratio is higher than its historical average, then we would expect the stock price to go down, so we short. If the current P/E ratio is lower than its historical average, then we would expect the stock price to go up, so we go long.
The earnings look pretty crazy because at least in these backtests, this is a good predictor of days the S&P crashes. It often goes long periods of time without trading, so it may be best to pair this with another signal or strategy.
Clone the algo and play around with it, and let me know if you have any questions!
EDIT: Simon has pointed out below that this would not be realistic for live trading, since I didn't account for earning announcement delay. I still believe this idea has merit, however, due to the nature of the ratio.
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Here's a version with a few things that are different. This version is meant for minute-mode, but can also be run in daily mode. Instead of computing the average, it takes an expected PE ratio and trades based off of that.
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very interesting.. I like mean reversion studies--thanks for the share!
really interesting 2008 crash ..caught it well.
Hello, Gus Gordon,
Thank you for sharing this very interesting algorithm. May I ask you a question? It seems to me the S&P 500 quarterly earnings are released much later than a quarter's ending, e. g., 1st quarter of 2014 ends on 3/31, but the earning for this quarter is not released until 7/15. This algorithm is using this earning data right after 3/31. Wouldn't this be a look-ahead bias?
I'm curious if there is a way to automate the S&P 500 earnings data source.
Quantopian has made me quite lazy. Even updating a csv manually every 3 months feels like too much work now. =)
Where is a data source for this P/E information? Ideally good, accurate and timely. Yahoo Finance has this data, but it would have to be scraped. I just don't know how timely or accurate it is.
Quandl data is integrated with TradingView now just in case that might help: blog. tradingview/?p=452.
WJ, S&P doesn't release the total S&P 500 earnings themselves until later. However, the companies that constitute the S&P release their earnings throughout the quarter, and these earnings could be calculated accordingly, albeit more difficultly. In fact, the data I imported could be much more accurate with some effort. Some companies may release their earnings two or three months earlier than the report date in the CSV. It would be possible to have a total S&P 500 earnings that is updated every day, where the newest earnings for a company override the older earnings, then the total S&P earnings is recalculated. It would be more practical to only live trade with this, because current data is relatively available online. Backtesting would be much more difficult because it would be a pain to gather past data and compile everything together. But I think if I were to live trade, the best way would be to have some way to compute the most recent possible S&P earnings like I said. It's just difficult with the changing stocks in the index. There may be an existing solution, but I haven't looked around much. Also, some sources for the PE ratio seem to calculate it differently. I believe many places online use operational EPS whereas I'm using reported EPS, which seems to work better from my tests.
Click the additional info tab on the left. That's where I got it from for backtesting purposes. For live purposes, I'm guessing there is a good source somewhere, but it may be best to calculate it yourself. See my reply to WJ just above.
Gary that is so cool! I didn't see that.
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So WJ's reply prompted me to try a quick backtest with dates in the csv timeshifted by 3.5 months.
The results are about as bad as you'd probably imagine. completely missed timings on most crashes.
Looks like some kind of custom real-time earnings data gathering will be necessary to get close to the results in the earlier backtests.
Possible feature request maybe? It'd be nice to have access to earnings information and other fundamentals straight from the API.
Gus, thank you very much for your answer. It makes a lot of sense.
Interesting Lewis. Some of those earnings can be as much as 6th months old which is no good! The way I have it in the backtest, the data is already late. The issue is just that S&P doesn't release the aggregate earnings themselves until later — they can be calculated much earlier, daily. See my reply to WJ above if you haven't already. Yes, fundamental data would be a very important feature, I absolutely agree.
WJ, glad I could help, let me know of any other questions/ideas.
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Is it possible to live trade this? The system asks me to do a minute data backtest and the results were horrible.
See the 2nd post in this thread, and my reply to WJ. Deixe-me saber se você tem alguma dúvida.
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Where are you getting these P/E ratios from? When I looked up P/E ratios for the S&P500 they are around 17. P/E of 8.5 seems really low for stocks these days.
Michael, I believe that is a ratio based on the operational earnings, whereas I am using reported earnings.
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I think you cannot use the published earnings without delaying, you are definitely, definitely introducing look-ahead bias that way - the date on that spreadsheet is the end of quarter, for the quarter in which the earnings were earned. Individual companies take up to 45 days after the end of the quarter to report their first three quarterly earnings, but they will still wind up dated to the end of the quarter, and the same occurs in aggregate here. These backtest results are simply not indicative of what would happen with live trading, no matter how sophisticated one's live earnings gathering was.
Both the operational and reported earnings are over 17. I still don't know where you are getting such low numbers from.
I think he's calculating (SPY ETF Price) / (S&P Earnings)
Não tenho tanta certeza sobre isso. the S&P500 is at 1990 while SPY is around 199 so a 10x difference where as the difference between the P/E Gus is using is roughly 1/2 of what I'm seeing online from multiple sources.
Hi, Michael Huang,
Gus's algorithm is using (SPY price) / (S&P500 quarterly earning). Usual definition is (S&P500 index value) / (S&P500 yearly earning). Since SPY is roughly 0.1 of the index value, quarterly earning is roughly 0.25 of yearly earning, so the resulted P/E ratio is roughly 1/2 off.
Simon, you are definitely right, sorry for the confusion. Here is a backtest that has a 45 day delay — as should be expected, the results are about average. There is still some room for improvement however, as this backtest represents what is essentially the worst-case scenario of all S&P companies releasing earnings 45 days after the quarter ends, when in fact most are released 20-30 days earlier. I'll edit my first post.
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I was just wondering about this type of strategy. I am interested in using fundamental data to have a 'normal price' and short/long depending on how the stock is trading relative to some sort of 'normal price'. Not necessarily an MA ( i gave up on that whole idea a long time ago) rather, more like your example of P/E correlation. However, I am wondering, if the earnings don't change but every quarter, is this strategy hoping that price won't either? If some how minute by minute we are shorting/longing depending on the P/E calculated quarterly, are we saying that somehow the 'correct price' shouldn't change till we know the next earnings? I don't know at all, I have no financial training and can barely code, but I love reading and trying out this stuff. Thank you quantopian for everything!
I am just getting started with quantopian, so this question might be pretty naive. If you are using the fundamental data provided by morning star for back testing , is there a chance that you might have a look ahead bias ? In other words, is this data updated only after the day it was originally announced by the company or is it updated at the beginning of every quarter?
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