Estratégias de negociação de alta freqüência

Estratégias e Segredos das Empresas de Negociação de Alta Freqüência (HFT).
O sigilo, a Estratégia e a Velocidade são os termos que melhor definem as empresas de alta freqüência (HFT) e, de fato, a indústria financeira em geral, tal como existe hoje.
As empresas HFT são seguras sobre suas formas de operar e chaves para o sucesso. As pessoas importantes associadas à HFT evitam as luzes das pistas e preferem ser menos conhecidas, embora isso esteja mudando agora.
As empresas do negócio HFT operam através de múltiplas estratégias para negociar e ganhar dinheiro. As estratégias incluem diferentes formas de arbitragem - arbitragem de índice, arbitragem de volatilidade, arbitragem estatística e arbitragem de fusão, juntamente com macro global, equidade longa / curta, mercado de mercado passivo, e assim por diante.
A HFT confia na velocidade ultra rápida do software de computador, acesso a dados (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc.) a recursos importantes e conectividade com latência mínima (atraso).
Vamos explorar mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estratégias para ganhar dinheiro, grandes players e muito mais.
As empresas HFT geralmente usam dinheiro privado, tecnologia privada e uma série de estratégias privadas para gerar lucros. As empresas comerciais de alta freqüência podem ser divididas em três tipos.
A forma mais comum e maior da empresa HFT é a empresa proprietária independente. A negociação exclusiva (ou "prop trading") é executada com o próprio dinheiro da empresa e não com os clientes. Por outro lado, os lucros são para a empresa e não para clientes externos. Algumas empresas da HTF são parte subsidiária de uma empresa de corretores. Muitas das empresas regulares de corretoras têm uma seção secundária conhecida como mesas de negociação proprietárias, onde o HFT está pronto. Esta seção está separada do negócio que a empresa faz para seus clientes externos regulares. Por último, as empresas HFT também operam como hedge funds. Seu foco principal é lucrar com as ineficiências nos preços entre títulos e outras categorias de ativos usando arbitragem.
Antes da regra de Volcker, muitos bancos de investimento tinham segmentos dedicados à HFT. Post-Volcker, nenhum banco comercial pode possuir mesas de negociação proprietárias ou quaisquer investimentos de hedge funds desse tipo. Embora todos os principais bancos tenham encerrado suas lojas de HFT, alguns desses bancos ainda estão enfrentando alegações sobre possíveis malversações relacionadas ao HFTs realizadas no passado.
Existem muitas estratégias empregadas pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro com suas empresas; alguns são bastante comuns, alguns são mais controversos.
Essas empresas negociam de ambos os lados, ou seja, eles fazem pedidos para comprar e vender usando pedidos de limite que estão acima do mercado atual (no caso de venda) e ligeiramente abaixo do preço de mercado atual (no caso de compra). A diferença entre os dois é o lucro que eles bolsam. Assim, essas empresas se dedicam à "criação de mercado" apenas para obter lucros com a diferença entre o spread de oferta e solicitação. Essas transações são realizadas por computadores de alta velocidade usando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas HFT é que eles são pagos por fornecer liquidez pelas Redes de Comunicações Eletrônicas (ECNs) e algumas trocas. As empresas HFT desempenham o papel de criadores de mercado, criando spreads de oferta e solicitação, produzindo principalmente preços baixos, estoques de alto volume (favoritos típicos para HFT) muitas vezes em um único dia. Essas empresas cercam o risco ao esquentar o comércio e criar um novo. (Veja: Seleção de Principais estoques de comerciantes de alta freqüência (HFTs)) Outra maneira dessas empresas ganhar dinheiro é procurando discrepâncias de preços entre títulos em diferentes bolsas ou aulas de ativos. Esta estratégia é chamada de arbitragem estatística, em que um comerciante proprietário está atento às inconsistências temporárias nos preços em diferentes trocas. Com a ajuda de transações ultra rápidas, eles capitalizam essas pequenas flutuações que muitos nem sequer percebem. As empresas HFT também ganham dinheiro ao se entregarem a uma ignição momentânea. A empresa pode ter como objetivo causar um pico no preço de um estoque, usando uma série de negócios com o motivo de atrair outros comerciantes de algoritmos para negociar esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rápidos "artificialmente criado", o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante ganha tomando uma posição no início e, eventualmente, trocando antes de sair. (Leitura relacionada: como o investidor varejista beneficia da negociação de alta freqüência)
O mundo da HFT tem jogadores que vão desde pequenas empresas até empresas de médio porte e grandes jogadores. Alguns nomes da indústria (sem pedido específico) são o Automated Trading Desk (ATD), a Chopper Trading, a DRW Holdings LLC, a Tradebot Systems Inc., a KCG Holdings Inc. (fusão da GETCO e Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.
As empresas envolvidas em HFT enfrentam frequentemente riscos relacionados à anomalia de software, condições dinâmicas do mercado, bem como regulamentos e conformidade. Uma das instâncias flagrantes foi um fiasco ocorrido em 1 de agosto de 2012, que trouxe o Knight Capital Group perto da falência - perdeu US $ 400 milhões em menos de uma hora depois que os mercados abriram esse dia. A "falha comercial", causada por um mau funcionamento do algoritmo, levou a comércio errático e ordens ruins em 150 estoques diferentes. A empresa foi finalmente resgatada. Essas empresas devem trabalhar no gerenciamento de riscos, uma vez que é esperado que assegurem muita conformidade regulatória, além de enfrentar os desafios operacionais e tecnológicos.

Estratégias de negociação de alta frequência
Ainda tem uma pergunta? Peça o seu próprio!
se o preço de um comércio de compras for menor do que o VWAP, é um bom comércio e o seu.
não é um bom comércio se o preço for maior do que o VWAP. É obviamente muito mais complicado do que isso e hoje algo. as empresas comerciais provavelmente usam derivados muito mais complexos dessas estratégias mencionadas.
Co-localizando no mesmo lugar que os servidores de negociação para menor latência (100ms) Usando o processamento de texto rolado manualmente em vez de expressões regulares. C para velocidade e eficiência. Use hardware mais rápido, como GPGPUs e CPUs mais recentes. Ajustando o tamanho dos pacotes de rede para que todo o pedido seja enviado em uma transmissão.
Normalmente, uma ineficiência em um mercado é apenas uma arbitragem, ou seja, uma oportunidade definitiva de comprar baixo e vender alto. Todos esses algoritmos dependem do fato de que existe um intervalo de tempo entre um evento e a mudança de preço. Essas oportunidades são geralmente cerca de 1cent por ação ou menos. Mas, com alavanca, pode-se fazer milhões em um dia. Aqui estão alguns exemplos:
Demora um pouco de tempo pelo preço de uma opção para seguir uma ação e vice-versa. Se você pode modelar com precisão essas diferenças, então pode-se usar um computador para negociar favoravelmente. Isso precisa de alguma idéia sobre o preço das opções e o modelo de black-sholes. Olhe os documentos do CUDA para os algos reais. Recentemente, os intercâmbios começaram a cobrar às empresas por co-localização e capacidade de ver as ordens em bruto que ainda não foram processadas. Geralmente, quando há uma grande ordem de investidores institucionais, o preço aumenta em cerca de 2 centavos. Alguns programas de alta freqüência monitoram esses feeds de pedidos para comprar ações ao preço atual (de pools escuros e outras fontes) e vendê-los a um preço ligeiramente mais alto (cerca de 1cent mais) para esses investidores institucionais. Tudo isso acontece em menos de 5ms. Há também arbitragem nos mercados de divisas. Às vezes, os preços das moedas variam ligeiramente e levam algum tempo para ajustar por vários motivos. Alguns comerciantes de alta freqüência escrevem programas para aproveitar isso. Este é um algoritmo de gráfico simples. Não tenho certeza de como é implementado na prática. Da mesma forma, leva alguns milissegundos aos preços dos títulos para refletir um anúncio alimentado / govt. Os programas de negociação de alta freqüência monitoram os feeds alimentados para comprar esses títulos a um preço mais baixo para vendê-los imediatamente a um preço mais alto. Há muitas mais oportunidades de arbitragem como esta.
O comércio de alta freqüência, popularmente conhecido como HFT, é um novo impulso na cidade para as pessoas associadas aos mercados financeiros. Tem vindo a ganhar popularidade exponencialmente na última década. Embora não haja regras pré-definidas para selecionar estratégias para HFT, mas existem poucas estratégias populares que são mais populares do que outras e usadas pela maioria das empresas comerciais HFT.
Arbitragem estatística: esta estratégia explora os desvios temporários de vários parâmetros estatísticos entre vários títulos. A arbitragem estatística em altas freqüências é ativamente utilizada em todos os títulos líquidos, incluindo ações, títulos, futuros, câmbio, etc. Mesmo o Arbitragem clássico pode ser usado examinando a paridade dos valores em diferentes bolsas ou mercado spot e futuro. O Grupo TABB estima que os lucros agregados anuais das estratégias de arbitragem de alta freqüência excederam US $ 21 bilhões em 2009. Disparidade de preços de opções: Geralmente, demora algum tempo pelo preço de uma opção para seguir uma ação e vice-versa. Os modernos sistemas HFT são capazes de modelar com precisão essas diferenças para chegar a um comércio favorável. Leia sobre preços de opções e modelo Black-Scholes para entender isso melhor. Sistemas HFT baseados em notícias: as notícias da empresa em formato de texto eletrônico estão disponíveis em muitas fontes, incluindo fornecedores comerciais como Bloomberg, sites de notícias públicas e feeds do Twitter. Os sistemas automatizados podem identificar nomes de empresas, palavras-chave e, por vezes, semântica para trocar notícias antes que os comerciantes humanos possam processá-la. Momentum Ignition: Esta estratégia visa causar um aumento no preço de uma ação, usando uma série de negócios com o motivo de atrair outros comerciantes de algoritmos para negociar também esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rápidos "artificialmente criado", o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante ganha tomando uma posição no início e, eventualmente, trocando antes de sair. Par Trading: Pair Trading é uma estratégia neutra do mercado em que dois instrumentos altamente co-relacionados são comprados e vendidos juntos quando existe um certo grau de desvio em sua co-relação. Normalmente, os estoques ou commodities selecionados para a Par Trading são do mesmo setor e se movem juntos durante a maioria dos eventos do mercado. O intercâmbio de pares em prazos intradiários através de sistemas HFT deu resultados impressionantes. Leia mais sobre o comércio de pares aqui.
Além das estratégias acima, você pode adaptar qualquer estratégia intradiária para HFT. Mas você precisa ter muito cuidado com gerenciamento de riscos e velocidade de execução. Normalmente, as empresas comerciais da HFT co-localizam seus servidores perto da troca para obter vantagem sobre os outros em termos de velocidade. Confira alguns artigos e sistemas na negociação Intraday no link abaixo:
Além disso, aqui estão as ferramentas que você precisa para automatizar suas estratégias de negociação intradiária.

Estratégias de negociação de alta freqüência.
A maioria dos investidores provavelmente nunca viu a P & amp; L de uma estratégia de negociação de alta freqüência. Há uma razão para isso, é claro: dado as características de desempenho típicas de uma estratégia de HFT, uma empresa de comércio tem pouca necessidade de capital externo. Além disso, as estratégias de HFT podem ser limitadas de capacidade, uma grande consideração para os investidores institucionais. Por isso, é divertido ver a reação de um investidor ao encontrar o histórico de uma estratégia HFT pela primeira vez. Acostumados quanto a ver os índices de Sharpe no intervalo de 0,5-1,5, ou talvez até 1,8, se tiverem sorte, os retornos assustadores ajustados ao risco de uma estratégia de HFT, que muitas vezes têm razões de Sharpe de dois dígitos, são verdadeiramente Incompreensível.
A título de ilustração, anexei abaixo o registro de desempenho de uma dessas estratégias HFT, que negocia cerca de 100 vezes ao dia no contrato eMini S & amp; P 500 (incluindo a sessão noturna). Observe que a borda não é ótima. com média de 55% de negócios lucrativos e lucro por contrato de cerca de metade do tiquete # 8211; Estas são algumas das características definidoras das estratégias de negociação HFT. Mas, devido ao grande número de negócios, resulta em lucros muito substanciais. A esta frequência, as comissões de negociação são muito baixas, geralmente abaixo de US $ 0,1 por contrato, em comparação com US $ 1 e 8211; $ 2 por contrato para um comerciante de varejo (na verdade, uma empresa de HFT tipicamente possui ou arrenda assentos de câmbio para minimizar tais custos).
Ocultos a partir da análise acima são os custos indiretos associados à implementação dessa estratégia: o feed de dados do mercado, a plataforma de execução e a conectividade capazes de lidar com enormes volumes de mensagens, bem como a lógica de algo para monitorar os sinais da microestrutura e gerenciar a prioridade do livro de pedidos. . Sem isso, a estratégia seria impossível de implementar de forma rentável.
Escalando as coisas de volta um pouco, vamos dar uma olhada em uma estratégia de troca de dias que negocia apenas cerca de 10 vezes ao dia, em barras de 15 minutos. Embora não ultra-alta freqüência, a estratégia, no entanto, é de alta freqüência para ser sensível à latência. Em outras palavras, você não gostaria de tentar implementar essa estratégia sem uma alimentação de dados de mercado de alta qualidade e plataforma de negociação de baixa latência capaz de executar no nível de 1 milésimo de segundo. Pode ser possível implementar uma estratégia desse tipo usando a plataforma ADL da TT & # 8217; s, por exemplo.
Enquanto a taxa de vitórias e o fator de lucro são semelhantes à primeira estratégia, a menor freqüência de comércio permite um maior PL de comércio de pouco mais de 1 tiquetaque, enquanto a curva de equidade é muito menos lisa, refletindo uma relação Sharpe que é & # 8220; apenas & # 8221; em torno de 2.7.
O pressuposto crítico em qualquer estratégia HFT é a taxa de preenchimento. As estratégias HFT executam usando ordens limitadas ou IOC e somente uma certa porcentagem delas será preenchida. Supondo que há alfa no sinal, a P & amp; L cresce em proporção direta ao número de negócios, o que, por sua vez, depende da taxa de preenchimento. Uma taxa de preenchimento de 10% a 20% geralmente é suficiente para garantir a rentabilidade (dependendo da qualidade do sinal). Uma baixa taxa de preenchimento, como seria tipicamente observada se uma tentasse trocar em uma plataforma de comércio varejista, destruiria a rentabilidade de qualquer estratégia HFT.
Para ilustrar este ponto, podemos dar uma olhada no resultado se a estratégia acima foi implementada em uma plataforma de negociação que resultou em pedidos sendo preenchidos somente quando o mercado se processa através do preço limite. Não é uma visão bonita.
A moral da história é: desenvolver um algoritmo de negociação HFT que contém um sinal alfa viável é apenas metade da imagem. A infra-estrutura comercial utilizada para implementar essa estratégia não é menos crítica. É por isso que as empresas HFT gastam dezenas, ou centenas de milhões de dólares, desenvolvendo a melhor infra-estrutura possível.

Comércio de alta freqüência e # 8211; Os perigos ocultos de Scalping & # 038; Dia de Comércio.
Atualizado: 21 de setembro de 2017.
Quase invariavelmente, quando as pessoas descobrem o Forex, elas são atraídas pela negociação de alta freqüência.
É o tópico mais quente na maioria das salas de bate-papo e fóruns, e é promovido fortemente por corretores (por isso deve ser legítimo, certo?). Sem mencionar, isso atrai o aspecto adictivo à adrenalina de nossas próprias personalidades.
Vamos ser honestos, é o que queremos fazer porque é divertido, pelo menos inicialmente. Os comerciantes são atraídos por sistemas de ritmo acelerado porque querem gratificação imediata e acreditam que com a promessa de muitas oportunidades comerciais - vem a promessa de enriquecer rápido.
Se você está pensando em assumir um sistema de negociação de alta freqüência ou já estiver usando esse método de negociação, faça um grande favor e leia este artigo.
Eu vou dizer-lhe por que penso que a comercialização do dia-a-dia ou qualquer outra estratégia de negociação de alta freqüência não é apenas uma maneira extremamente arriscada de negociar Forex (financeiramente), mas também pode ter sérios efeitos colaterais negativos em sua saúde e felicidade.
A intensidade desses sistemas de negociação pode transformá-lo em vegetais que não se banham; impacto negativo em sua vida cotidiana, encorajando você a negligenciar suas outras responsabilidades, como a realização de um trabalho onde você realmente ganha dinheiro, ou passar tempo com sua esposa e filhos; e pode ser especialmente perigoso psicologicamente, porque se você soprou suas economias tentando se enriquecer de uma "coisa segura", talvez você tenha que contemplar o suicídio.
A atração do comércio de alta freqüência.
Toda a idéia de negociação de alta freqüência é abrir posições por apenas um período muito curto de tempo, às vezes apenas alguns segundos. Esta intensa negociação dentro e fora é a "excitação" que os novos comerciantes estão procurando.
Mesmo se eles tiverem a sorte de se afastar com pão ralado, ainda é um passeio de emoção. Você pode se lembrar quando começou a operar, certo? Tudo o que você queria fazer era sentar-se na frente das paradas o dia todo e tomar tantos comércios como pudesse. Considere isso: quanto de análise e pensamento você poderia ter implementado em suas decisões comerciais?
Você estava gravando seus negócios em um periódico onde você poderia refletir e analisar suas vitórias e suas perdas? Você estava usando uma parada de perda? Você teve o cuidado de não se sobreexplicar tomando vários negócios ao mesmo tempo? Se você respondeu negativamente a essas perguntas, você está participando de comportamentos de risco.
Todos já estivemos lá em algum momento, mas, eventualmente, o zumbido inicial desaparece. O comerciante começa a ficar mais sério e começa a se concentrar muito em ganhar dinheiro.
Infelizmente, o comerciante ainda está "condicionado" a essa mentalidade de negociação de alta freqüência. Pode ser um ciclo vicioso para se libertar porque ninguém gosta de admitir a derrota, ninguém quer aceitar que o que eles fizeram não está funcionando.
Mais cedo ou mais tarde, os comerciantes envolvidos em estratégias de negociação de alta freqüência perceberão que estão açoitando um cavalo morto. A verdade é que a abordagem comercial de alta freqüência para o mercado simplesmente não funciona.
Trader Burnout.
O comércio de alta freqüência, particularmente o escalpelo, exige que você gaste muitas horas coladas em monitores, rastreando o movimento minuto a minuto.
Se você for para uma pausa no banheiro, ou a cozinha para tomar um café / algo para comer, você pode perder a oportunidade de negociação que esteve olhando as paradas durante as últimas 3 horas esperando. #frustrando.
Sentado na frente das tabelas por muito tempo é taxando mentalmente e afetará mesmo fisicamente.
Pessoalmente, eu tive o suficiente depois de olhar os gráficos por mais de 30 minutos. O pensamento de gastar longos períodos de tempo em frente a eles, mantendo o controle de minutos de movimento de preços sem parar, me deixa desconfortável.
Sua mente só pode demorar tanto. Por quanto tempo você pode se sentar na frente das cartas e permanecer mentalmente focado?
Quanto tempo antes de se cansar e começar a tomar decisões comerciais ruins? Qual é o limite onde o tédio entra e você começa a forçar negócios apenas para que algo aconteça? As negociações só devem ser abertas quando as probabilidades são a seu favor, não porque você precise de estimulação mental.
Quarto pequeno para erro.
Os sistemas de negociação de alta freqüência geralmente têm metas de lucro muito pequenas. Fazer retornos decentes para o dia exige que o comerciante de alta freqüência acumule uma quantidade perturbadora de negócios rentáveis ​​para garantir que seus esforços valem a pena.
A maioria dos sistemas de negociação de alta freqüência incentivam o gerenciamento de dinheiro ruim expondo sua conta a uma quantidade de risco insalubre. Geralmente, um sistema de negociação de alta freqüência exige que você arrisque demais para os pequenos ganhos. Os índices de recompensa de risco geralmente são negativos, uma grave bandeira vermelha em meus livros.
De fato, as perdas são muito maiores do que as vitórias de que uma troca perdedora pode colocá-lo em um buraco profundo que é muito difícil de sair.
Por exemplo, um comerciante de alta freqüência pode arriscar vinte pips para ganhar cinco pips. Essa é uma razão de risco / recompensa negativa de 4: 1. Para colocar isso em perspectiva, uma troca perdedora colocará um escalador de volta a quatro fatores de risco.
Os próximos quatro trocas do scalper precisarão ser bem-sucedidos para obter a conta de volta ao estágio "break even".
Claro, isso é assumir que o tamanho do mesmo lote está sendo usado em todos os negócios. Os comerciantes de alta freqüência também tendem a usar o gerenciamento de dinheiro irregular, provavelmente devido ao fato de que as decisões são tomadas rapidamente e "on the fly".
O comércio de alta frequência pode ser rápido em pêlos, é assustador. Por um lado, as chances de seus próximos quatro negócios serem bem sucedidas estão contra você. A margem de erro permitida neste exemplo é de apenas vinte pips.
Isso não é muito, considerando que a volatilidade diária média do mercado é três vezes maior do que isso. O mercado só precisa solucionar o problema na direção errada e o comércio é interrompido. Enquanto o comerciante de alta freqüência está tentando se recuperar das perdas, cada parada única faz o buraco, quatro fatores de risco mais profundos.
Para que um sistema de risco / recompensa negativo funcione, você deve acumular uma quantidade esmagadora de negociações vencedoras na perda de negociações. Sofrer uma perda a qualquer momento é um grande revés.
O desespero e a pressão se acumulam imensamente quando as estratégias comerciais de alta freqüência empurram as contas "para o vermelho". Isso começa a induzir o estresse que se transforma em erros irracionais e emocionais de comércio de Forex.
Nenhum sistema comercial de alta freqüência (ou qualquer sistema de negociação, na minha opinião) vai funcionar no longo prazo, a menos que os índices de risco / recompensa sejam positivos.
Se você está arriscando vinte pips, então você deve apontar para pelo menos quarenta pips em retornos, e não cinco. Um modelo de risco / recompensa positivo de 1: 2 permite que você perca a metade de seus negócios, mas ainda ganha dinheiro no longo prazo. É por isso que somos inflexíveis sobre o uso de risco / recompensa positivos em nossa negociação de ações de preço porque você não pode vencer todos os negócios, e ninguém espera que você o faça. É fundamental garantir que seus vencedores superem seus perdedores.
Não perca a parada.
Até este ponto, assumimos que as estratégias de negociação de alta freqüência realmente usam uma parada de perda. Eu sei que a maioria deles não, porque as paradas geralmente requeridas são tão apertadas que qualquer pequena vibração no mercado eliminará o comércio.
Esses tipos de vibrações são o resultado da atividade diária normal no mercado, como quando grandes empresas comerciais realizam transações de moeda no exterior que contribuem para a volatilidade do dia a dia.
Eu notei que a maioria dos comerciantes de alta freqüência culparão esses movimentos de preços intra-dia "anormais" em seu corretor tentando "parar de caçar" seu comércio.
Então, para vencer o mercado e seu corretor, eles não estabelecem um.
Somos grandes crentes de perdas de parada aqui no The War Room, nunca colocamos um comércio sem um. Sem perda de parada, sua conta é efetivamente 100% exposta.
Eu sei que a maioria dos comerciantes de alta freqüência estão executando a alavanca mais alta possível para sua conta. Um lançamento de notícias inesperado poderia levar sua conta exposta a uma chamada de margem.
A falta de uso de uma perda de parada não é uma negociação inteligente; Não consigo pensar em nenhuma vantagem real de não usar um. A sua perda de paradas deve ser colocada no ponto em que, se o preço fosse cruzado, o comércio seria considerado uma falha e você não deveria mais estar no comércio de qualquer maneira.
Não ter perda de parada significa que você precisa se sentar na tela constantemente monitorando seu comércio e decidir quando fechá-lo manualmente. As abordagens comerciais de alta freqüência também correm o risco de ficar presas em erros de re-quote quando o mercado está experimentando maior volatilidade. Você já tentou sair de um comércio durante períodos intensos de volatilidade?
Não é uma posição em que você deseja se colocar. A linha inferior é, sentar e olhar as tabelas de preços durante todo o dia / noite, não é um comportamento saudável e vai levar a problemas de ansiedade, e não usar uma parada de perda é simplesmente loucura!
Alto na emoção.
Os sistemas de negociação de alta freqüência são empreendimentos muito emocionalmente alimentados e atraem aqueles que procuram uma forte adrenalina. Os comerciantes de curto prazo podem ser tão desconectados da disciplina que muitas de suas decisões comerciais são apenas baseadas no "instinto mental".
Com cada nova posição aberta, há muito em jogo para lucros tão próximos. Os métodos de negociação de alta freqüência podem colocar um alto nível de importância em cada comércio. Os comerciantes tornam-se altamente fixados para o sucesso de uma posição. Por quê? simplesmente porque a perda torna-se um grande sucesso. Eu vi comerciantes de alta freqüência que detêm posições abertas em -100 pips; porque eles estão esperando o mercado se virar e atingir seu alvo de lucro de 5 pips.
Quando um comércio perdedor é finalmente fechado, adivinhe o que geralmente vem depois? O comércio de vingança. Este é muitas vezes outro comércio ruim envolvendo o mesmo par (tudo enquanto mantém rancor e acredita que você vai "recuperar seu dinheiro"). Esta é a definição de perder o seu legal e comercial emocionalmente, eu vejo isso o tempo todo. A perseguição constante do preço e a alta das emoções, dá ao comerciante a mentalidade de que estão "lutando contra os mercados".
O que realmente está acontecendo é que eles estão avaliando a adrenalina e as endorfinas. Mesmo quando o comerciante está falhando miseravelmente, nada mais importa para eles! É como um vício em drogas. Esses caras sabem que isso prejudica sua carteira e sua qualidade de vida, mas eles ainda continuam com os mesmos comportamentos e perseguem essa corrida.
É de conhecimento comum que emoções e comércio criam um coquetel bastante perigoso. Você não está fazendo a si mesmo nenhum favor usando um sistema de comércio de alta freqüência que pode facilmente estimular essas emoções para níveis destrutivos. O mercado não leva prisioneiros. Quando um comerciante quebra sob pressão e mostra seus cartões emocionais, o mercado irá explorar essas emoções e jogá-las contra o comerciante.
Over Trading.
O comércio de alta freqüência é um dos mais exigentes de todos os estilos comerciais. A maioria dos comerciantes está descontente com a quantidade de dinheiro que eles estão fazendo em comparação com o dinheiro ilimitado que gera o potencial de dinheiro do mercado. Então, eles acreditam que podem remediar esse problema simplesmente negociando o máximo que puderem. Esta é uma das forças motrizes por trás da atração pelas estratégias de negociação de alta freqüência.
O comércio excessivo é um enorme problema para os comerciantes de curto prazo. Se eles já estão abrindo e fechando negócios em alta freqüência, o que é outro comércio ou dois, quais são outros vinte? Isso encoraja a mentalidade do jogo quando o comerciante não está mais pensando em probabilidades, mas é negociado puramente por ganância, tédio, desespero ou excesso de confiança. Sua atitude em relação ao mercado irá defini-lo como comerciante. Você acha que está perseguindo dinheiro, mas, na realidade, o único assunto que você persegue é a sua própria cauda.
Parálisis de análise.
Os modelos de sistema de negociação de curto prazo e de alta freqüência que eu vi são bastante pesados ​​sobre os indicadores. Alguns deles realmente exigem que você monitore vários cronogramas ao mesmo tempo. Eu sei que as imagens de várias telas de negociação, indicadores de Forex intermitentes e feeds de preços de rolamento parecem emocionantes para o novo comerciante, mas é longe de ser prático quando se trata de seu desempenho comercial.
Mais dados ou mais análises NÃO criarão mais uma "vantagem" para você nos mercados. Na verdade, fará o contrário. Todas as variáveis ​​extras que você traz em seus gráficos só vão dificultar a execução de decisões negociais lógicas e claras.
Muitas vezes, suas preciosas "variáveis ​​escolhidas" entrarão em conflito entre si, então, embora você não perceba isso no momento - você está criando seu próprio pesadelo comercial tentando incorporar todas essas coisas na sua análise.
É por isso que somos grandes fãs de negociação com ação de preços em gráficos de preços nus. A clareza que você obtém é incomparável por qualquer outro sistema comercial, e é por isso que é a metodologia de negociação mais bem sucedida neste setor.
Conclusão.
Há um vencedor de tudo isso, e esse é seu corretor. Os corretores se beneficiam tanto do comércio de alta freqüência, que até mesmo o pressionarão a fazê-lo. Os corretores ganham spreads em cada comércio que você coloca, independentemente de ser um vencedor ou um perdedor. Então, sim eles querem que você seja um comerciante de alta freqüência. Eles querem que todos nós sejam comerciantes de alta freqüência!
O fato realmente triste é que o corretor às vezes ganha o dobro do valor de um comércio que o comerciante de alta freqüência faz. Swing comerciantes, como nós War Room Traders, não precisa se preocupar com a propagação. Mesmo um spread caro como 10 pips, não vai afetar muito um comércio, quando ele tiver um retorno esperado de 150 pips.
Apesar do que você lê nos fóruns de negociação, a negociação de alta freqüência, por qualquer definição, não oferece os meios para um caminho suave e livre de riscos para maiores lucros. É muito exigente mental e fisicamente, ocupa grandes quantidades de seu tempo e pode ter um impacto negativo em sua vida. Em nosso artigo: 95% dos comerciantes perdem dinheiro ?, mostramos que a maioria dos comerciantes perdedores são de fato os comerciantes que usam estratégias de negociação de alta freqüência.
Se você está cansado de ser bombardeado com as falsas promessas que os sistemas comerciais de alta freqüência fazem, ou talvez você tenha apenas compromissos da vida real, como um emprego a tempo inteiro, o que não permitiria que você se envolvesse em negociação de alta freqüência e # 8211 ; Você deve dar uma olhada séria em nossas estratégias comerciais de fim de dia. Essas estratégias de negociação de swing usam ação de preço e exigem uma fração do tempo do gráfico por dia. Na verdade, você deve negociar muito menos, gerando retornos maiores e experimentando uma taxa de sucesso muito maior.
Antes de começar a negociar com dinheiro real, certifique-se de verificar nossa lista de verificação de negociação Forex. Além disso, lembre-se: o escalpelamento, o dia comercial ou qualquer outra estratégia de alta freqüência podem aparecer como "investimento inteligente" em propagandas, mas é apenas uma frase inteligente que é projetada para direcionar suas emoções e incentivá-lo a entregar seu dinheiro arduamente ganho.
Espero que o artigo de hoje tenha destacado os perigos da negociação de alta freqüência. Se você gostou do artigo, ajude-nos a espalhar a palavra e compartilhar o artigo usando os botões abaixo. Desejo-lhe uma semana comercial rentável.
Junkie Forex & amp; Especialista em ações de ação de preço!
Aqui compartilho meu conhecimento & amp; experincia com estratégias técnicas, com foco no comércio de swing e comércio de breakouts.
Também estou obedecendo com psicologia comercial e minha nova área de pesquisa - mineração de dados e amp; análise quantitativa.

Comércio de alta freqüência: tudo o que você precisa saber.
No rescaldo do livro de Michael Lewis, "Flash Boys", houve um aumento renovado no interesse do High Frequency Trading. Infelizmente, muito disso é conflituoso, tendencioso, excessivamente técnico ou simplesmente errado. E uma vez que não podemos assumir que todos os interessados ​​foram seguidos nosso 5 anos de cobertura de um tópico que finalmente ganhou seu dia no foco público, abaixo é um resumo simples para todos.
Com certeza, o pensamento por trás da HFT dificilmente é revolucionário, ou mesmo novo. Embora hoje a HFT esteja estreitamente associada a computadores de alta velocidade, o HFT é um termo relativo, descrevendo como os participantes do mercado usam a tecnologia para obter informações e agir sobre isso, antes do resto do mercado. Perto do advento do telescópio, os comerciantes usariam telescópios e olhavam para o mar para determinar a carga de embarcações entrantes. Se o comerciante pudesse determinar quais os produtos que chegaram em breve a esses navios, eles poderiam vender o excesso de oferta no mercado antes que os bens recebidos pudessem introduzir a concorrência de preços.
Dito isto, a verdadeira proliferação de tecnologia na negociação, começou com seriedade na década de 1960 com a chegada do NASDAQ, a primeira troca de computadores que utilizam fortemente.
Ironicamente, enquanto uma certa forma de HFT existe há muito tempo, seu verdadeiro "potencial" foi revelado pela primeira vez em outubro de 1987 com o primeiro choque de flash do mercado inteiro, que resultou de uma propagação exponencial da negociação de programas, que agora está com HFT , ninguém realmente entendeu. E mesmo que alguns pensassem que a segunda-feira negra teria ensinado aulas de traders e reguladores, ele simplesmente acelerou a incursão de negociação computadorizada e algorihmica em mercados regulares, a tal ponto que o HFT agora representa quase três quartos de todo o volume de negociação baseado em troca , enquanto as piscinas escuras e outros "locais de intercâmbio" - ou mais mercados que não são facilmente acessíveis para a maioria - representam até 40% de todo o total de negócios por volume acima de 16% há seis anos.
A cronologia áspera da negociação algorítmica, da qual HFT é um subconjunto, é mostrada na linha de tempo abaixo.
Ao longo da última década, após as iniciativas regulatórias destinadas a criar concorrência entre os locais de negociação principalmente como resultado da revisão do Regulamento do Sistema Nacional de Mercado (ou reg NMS), o mercado de ações se fragmentou. A liquidez agora está dispersa em muitos locais de negociação de ações e piscinas escuras. Essa complexidade, combinada com os locais de negociação tornando-se eletrônica, criou oportunidades de lucro para jogadores tecnologicamente sofisticados. Os comerciantes de alta freqüência usam conexões de velocidade ultra-alta com locais de negociação e algoritmos de negociação sofisticados para explorar as ineficiências criadas pela nova estrutura de mercado e identificar padrões no comércio de terceiros que eles podem usar para sua própria vantagem.
Para os investidores tradicionais, no entanto, essas novas condições de mercado são menos bem-vindas. Os investidores institucionais se acham atrás desses novos concorrentes, em grande parte porque o jogo mudou e porque eles não possuem as ferramentas necessárias para competir efetivamente.
Em resumo: o papel do comerciante humano evoluiu. Eles também devem agora entender como funcionam vários métodos eletrônicos de negociação, quando usá-los e quando estar cientes daqueles que podem afetar negativamente seus negócios.
A concorrência no mercado foi iniciada com o regulamento do Sistema de Comércio Alternativo de 1998. Isso foi introduzido para fornecer um quadro para a concorrência entre os locais de negociação. Em 2007, o regulamento do Sistema Nacional de Mercado ampliou o quadro, exigindo que os comerciantes acessem o "melhor preço exibido" disponível em um mercado visível automatizado. Esses regulamentos visavam promover uma formação de preços eficiente e justa nos mercados de ações. À medida que novos locais competiam com sucesso para o volume comercial, a liquidez do mercado fragmentou-se em todos esses locais.
Os participantes do mercado que buscam liquidez são obrigados por obrigações regulatórias para acessar a liquidez visível ao melhor preço, o que pode exigir que incorporem novas tecnologias que possam acessar a liquidez fragmentada entre os locais de negociação. Essas tecnologias podem incluir tecnologia de roteamento e algoritmos que re-agregam liquidez fragmentada. Dark Pools - plataformas de negociação originalmente projetadas para negociar anonimamente grandes ordens de bloqueios eletronicamente - começaram a expandir seu papel e negociar pedidos menores. Isso permitiu que os negociadores internalizassem seu fluxo e investidores institucionais para esconder suas ordens de bloqueio de oportunistas de mercado.
O uso dessas tecnologias pode levar a vazamentos de informações comerciais que podem ser exploradas por comerciantes oportunistas. As informações são vazadas quando os algoritmos eletrônicos revelam padrões em suas atividades comerciais. Esses padrões podem ser detectados por HFTs que, em seguida, fazem comércios que lucram com eles. A concorrência por liquidez incentivou os locais de negociação a se deslocar do modelo de utilidade tradicional, onde cada lado de uma transação seria cobrado uma taxa, para os modelos onde os locais cobram pelos serviços tecnológicos, pagam os participantes para fornecer liquidez e cobram aos participantes que eliminam a liquidez. Muitos locais de negociação tornaram-se fornecedores de tecnologia.
Broker-dealers perceberam que eles são muitas vezes a parte que paga a taxa de execução comercial, que é usada pelos locais para pagar aos comerciantes oportunistas um desconto por fornecer liquidez. Para evitar o pagamento destas taxas e internalizar o seu valioso fluxo ativo não informado, especialmente dos clientes de varejo, os corretores também estabeleceram pools escuros. Ao internalizar o seu fluxo ou, em muitos casos, vendê-lo para empresas comerciais proprietárias, eles podem evitar pagar as taxas de negociação que os locais cobram pela remoção de liquidez de seus livros de encomendas.
A ironia é que, na sua tentativa de simplificar e simplificar o mercado com Reg ATS e Reg NMS, os reguladores criaram o melhor recurso de negociação, nodos de vazamento de informações e inúmeras oportunidades para anunciar blocos de pedidos tanto institucionais como de varejo.
Antes de continuarmos, vejamos talvez o conceito mais crítico e incompreendido em torno, um que os defensores do HFT estão bastante felizes em (ab) usar sem realmente entender o que isso significa.
Há mais: como explicamos em agosto de 2009, o termo correto para se concentrar não é liquidez, mas o Shortfall de implementação, também conhecido como Slippage, que é o pedágio que os HFTs coletam de investidores - isto é, em média, o custo de espalhar e avançar. Custos de falta de implementação (IS) - composto de 2 peças: Custos de atraso de tempo - Qualquer custo de atraso incorrido entre a decisão inicial (abrir no dia 1) e o preço do corretor. Pense nisso como o custo de Procurar Liquidez; e Custos de Impacto do Mercado - Mudança de preço entre o tempo que a Ordem é colocada junto ao corretor e o eventual preço de troca. (aqueles curiosos para aprender mais sobre as nuances podem fazê-lo neste link).
É este link inextricável entre o local e os algos que dominam o local, o que levou muitos a sugerir - corretamente - que um dos principais culpados da proliferação de HFT é o modelo de negócios de troca dominante, conhecido como o modelo Maker-Taker, em que é pago pelo provedor de liquidez (em termos práticos, significa pagar aqueles que fornecem liquidez com ordens limitadas, mesmo que as ordens limitadas sejam apenas ordens subpenny "piscadas" que levem um bloco de ordem principal), ao mesmo tempo em que cobram compradores de liquidez (aqueles que tiraram liquidez com ordens de mercado). Isso está resumido no painel abaixo.
Não importa o motivo, uma coisa é certa: o uso da HFT explodiu.
Com os mercados de ações se tornando eletrônicos e os preços cotados pelo centavo (em oposição aos oitavos anteriores de dólar), os fabricantes de mercado tradicionais, "manuais", têm dificuldade em acompanhar as novas empresas tecnologicamente experientes. O campo de jogo foi inclinado em favor de HFTs, que usam computadores de alta velocidade, conectividade de baixa latência e feeds de dados diretos de baixa latência para perceber o alfa escondido. ou como alguns chamam isso - fronteira.
Os HFTs podem seguir estratégias ativas, passivas ou híbridas. Os HFTs passivos empregam estratégias de criação de mercado que procuram ganhar o spread de oferta / oferta e os descontos pagos pelos locais de negociação como incentivos para a postagem de liquidez. Eles fazem isso de forma eficiente em muitas ações simultaneamente, utilizando o potencial total de seu hardware, tecnologia fornecida pelo local e modelos estatísticos. Esta estratégia é comumente conhecida como Electronic Liquidity Provision (ELP), ou arbitragem de desconto.
Essas estratégias ELP também podem ser detectores de sinal. Por exemplo, quando as estratégias de ELP são afetadas negativamente por um preço que altera o spread atual de oferta / solicitação, isso pode indicar a presença de uma grande ordem de bloqueio institucional. Um HFT pode usar essas informações para iniciar uma estratégia ativa para extrair alfa dessa nova informação.
Os HFTs ativos monitoram o roteamento de grandes pedidos, observando a seqüência em que os acessos são acessados. Uma vez que uma grande ordem é detectada, o HFT irá negociar antes disso, antecipando o futuro impacto no mercado que normalmente acompanha pedidos consideráveis. O HFT fechará sua posição quando acreditar que a grande ordem acabou. O resultado dessa estratégia é que a HFT agora se beneficiou com o impacto da grande ordem. A preocupação com o investidor institucional, que originalmente apresentou a grande ordem, é que seu impacto no mercado é ampliado por essa atividade HFT e, assim, reduz seu alfa. Os HFTs mais sofisticados usam técnicas de aprendizado de máquina e inteligência artificial para extrair alfa do conhecimento de estrutura de mercado e informações de fluxo de pedidos.
A presença ubíqua de HFT também significa que uma das principais considerações ao colocar uma ordem é "roteamento de ordem inteligente" que leva em consideração conceitos como arbitragem de latência e tamanho de ordem. Isso é simplificado no painel abaixo.
O que nos leva ao tópico de se todo o HFT é simples, legal e legal, e permitir que empresas como a Virtu publiquem "lucros", "negociando" lucros em 1.237 de 1.238 dias de negociação. A resposta - não. Pelo menos não explicitamente. A lista completa de estratégias HFT, discriminadas por seu impacto em várias partes interessadas, é mostrada abaixo. Novamente, pelo menos no papel, algumas estratégias são benéficas se, principalmente, para o investidor de varejo. A maior questão, no entanto, é - existe uma coisa como um investidor de varejo deixado no momento em que o volume de negociação do mercado caiu para mínimos da década, e onde o HFT agora compreende a maior parte do volume iluminado.
E, no papel, o HFT oferece benefícios, a realidade é que, na prática, as conseqüências da HFT são quase únicas negativas. Deixando de lado as implicações éticas de uma visão que é legal ou não, as consequências não desejadas muito maiores da HFT é que ela tornou os locais de negociação inerentemente muito mais instáveis ​​e propensos a falhas súbitas e inexplicadas. Colocando de lado as falhas do mercado de HFTs mais conhecidas, o "crash instantâneo" de maio de 2010, mais recentemente, o mercado sofreu vários eventos adversos como conseqüência do novo ambiente de mercado fragmentado, com fins lucrativos. Em alguns casos, esses eventos resultaram da interação imprevisível dos algoritmos de negociação; Em outros casos, eles foram o resultado de falhas de software ou hardware sobrecarregado.
PERDA DE CAPITAL DO CAVALEIRO - MAIS $ 450 MILHÕES + ONDAS DE NEGÓCIOS ACIDENTAIS.
Um mau funcionamento do software da Knight causou ondas de negócios acidentais para companhias listadas na NYSE. O incidente causou perdas de mais de US $ 450 milhões para Knight. A SEC posteriormente lançou uma investigação formal.
GOLDMAN SACHS - $ 10S DE MM + OPÇÕES TÉCNICAS DE IMPACTO DE GLITCH.
Uma atualização interna do sistema, resultando em falhas técnicas, impactou as opções de ações e ETFs, levando a negócios errados que estavam muito fora de linha com os preços de mercado. Os artigos sugerem que as negociações de opções erradas poderiam resultar em perdas de US $ 10 de milhões. Goldman Sachs afirmou que não enfrentou perda de material ou risco desse problema.
NASDAQ - HORÁRIO DE TRABALHO DE 3 HORAS POR EMISSÃO DE CONEXÃO.
Devido a uma questão de conexão, o NASDAQ chamou de parada comercial por mais de três horas, a fim de evitar condições comerciais injustas. Um erro de software aumentou erroneamente o envio de dados entre o Processador de Informações de Valores da NASDAQ e a NYSE Arca para além do dobro da capacidade da conexão. A falha do software também impediu que o sistema de backup interno do NASDAQ funcionasse corretamente.
NASDAQ - PROBLEMAS DE TRANSFERÊNCIA DE DADOS ÍNDICE DE CONGELAÇÃO POR 1 HORA.
Um erro durante a transferência de dados causou o congelamento do NASDAQ Composite Index por aproximadamente uma hora. Alguns contratos de opções vinculados aos índices foram interrompidos, embora nenhuma negociação de ações tenha sido impactada. Funcionários do NASDAQ afirmam que o problema foi causado por um erro humano. Embora o mercado não tenha sofrido perdas, esse mau funcionamento técnico - o terceiro em dois meses - levanta preocupações consideráveis.
O que nos leva ao ponto culminante de 50 anos de mudança de tecnologia, a saber, a mudança do relacionamento investidor-corretor.
Tradicionalmente, os investidores passaram seus esforços buscando alfa e os corretores foram encarregados de abastecer liquidez. A liquidez pode ser obtida através do mercado de cima ou da bolsa de valores. A bolsa de valores operava como uma utilidade que consolidava liquidez. Além de gerar alfa, a única decisão para um investidor era escolher um corretor para executar seus negócios. Hoje, os investidores ainda estão preocupados com a geração de alfa. No entanto, o processo de negociação necessário para executar suas estratégias alfa tornou-se mais complexo. O modelo de utilidade consolidado foi substituído por um mercado que é altamente fragmentado com sites com fins lucrativos que competem vigorosamente para a liquidez, que é provida principalmente por HFTs.
Este novo ambiente coloca os corretores em uma posição difícil. Eles têm a responsabilidade fiduciária de fornecer a melhor execução aos seus clientes. Isso exige que eles invistam em novas tecnologias para fornecer liquidez e se defenderem das estratégias de HFT. E porque muitos desses locais agora pagam descontos por liquidez, que é rapidamente fornecido por HFTs, os corretores geralmente são obrigados a pagar taxas ativas para o local. E ao mesmo tempo que os corretores estão incorrendo nesses custos, os investidores estão pressionando-os para reduzir as comissões.
Essas pressões sobre as margens dos corretores estão criando conflitos de interesse com seus clientes. Ao acessar locais com taxas de negociação mais baixas, ou tentar rotas de pedidos passivos por conta própria, os corretores podem reduzir seus custos operacionais. No entanto, essas rotas comerciais não são necessariamente melhores para os investidores.
Investidores sofisticados agora exigem informações de execução granular detalhando como seu fluxo de pedidos foi gerenciado pelo corretor para que eles possam garantir que eles estão recebendo a melhor execução. Enquanto os corretores fornecem relatórios de desempenho agregados, os investidores podem construir uma análise mais completa, incluindo a comparação de desempenho do corretor, usando informações mais granulares.
Resumido visualmente - Antes:
Então, colocando tudo em conjunto, qual é o estado atual do mercado? Ironicamente, quando tira todos os sinos e assobios da tecnologia moderna, tudo se volta para um conceito tão antigo quanto o primeiro mercado em si, a saber, o alfa, ou superando o mercado mais amplo.
Para encontrar o alfa escondido, é importante primeiro entender onde os participantes do mercado estão em relação à utilização da informação. A área de cinza claro no gráfico abaixo representa o investidor institucional típico, desempenhando o papel de "avestruz" ou "compilador", escolhendo ignorar as mudanças em torno deles ou usar informações apenas para tarefas básicas de conformidade. A maioria dos HFTs pertencem ao estágio "comandante" azul claro; Eles assumem o comando da informação ao seu redor e permitem que guiem seus negócios. Aproveitando a oportunidade de informação e encontrando alfa escondida, exige que uma empresa avance nas etapas de adaptação.
COMPLEXIDADE: isso mede a sofisticação do uso da informação na ação direcionada. Se a informação é o comércio de dados ou newsfeeds, ele pode ser usado de maneiras mais ou menos sofisticadas, desde aritmética simples até métodos estatísticos complexos, juntamente com uma forte compreensão estratégica. Os usos aritméticos visam não fornecer mais do que medidas contábeis básicas de valores, volumes e ganhos e perdas. Os métodos estatísticos visam identificar padrões em informações que podem ser usados ​​para orientar a negociação. A compreensão estratégica introduz a teoria do jogo, antecipando a reação de outros participantes do mercado quando um investidor emprega uma estratégia de comércio particular.
FREQÜÊNCIA: Cada comércio que um investidor faz fornece uma oportunidade para aprender. Reunir informações de todos os negócios, em oposição a alguns selecionados, ajuda a dar ao investidor uma melhor compreensão de como essas negociações podem realizar no futuro. Quanto mais frequente a análise, mais relevantes serão as descobertas.
ITERAÇÃO: As conclusões servem para um propósito somente se forem atuadas. A chave é usar informações para orientar ações cujos resultados são então analisados ​​e os resultados reaplicados. Isso cria um ciclo iterativo contínuo que impulsiona uma eficiência cada vez maior.
BREADTH: O compartilhamento de conhecimento com objetivos semelhantes (por exemplo, investidores institucionais que negociam grandes blocos) poderia levar a um processo de implementação de investimentos mais eficiente para todos os participantes. Trabalhando juntos, os investidores institucionais podem compartilhar a experiência e os dados de implementação da ordem de bloco, como um utilitário. O resultado disso poderia ajudar os investidores institucionais participantes a se defenderem das perdas de impacto no mercado e proteger as estratégias proprietárias.
As empresas HFT provavelmente se posicionarão no estágio 4, "comandante", pois são menos propensos a compartilhar qualquer informação em um conceito de utilidade; A execução comercial é o capital intelectual de seus proprietários. Os investidores institucionais, por outro lado, têm o potencial de chegar ao estágio 5, "otimizador". Para os investidores institucionais, seu capital intelectual proprietário geralmente está dentro de suas decisões de investimento, e não suas rotas de implementação comercial. Os investidores institucionais estão, portanto, mais dispostos a colaborar entre eles para trabalhar contra as estratégias comerciais que o causam impacto no mercado.
Independentemente da disposição de um investidor em relação a estratégias de negociação; alavancando tecnologia avançada ou comprometendo estratégias de negociação mais tradicionais, é importante perceber que o comércio avançado de tecnologia é a realidade de hoje. Os investidores precisam considerar fortemente tomar as medidas adequadas para se proteger contra as possíveis repercussões negativas de, além de posicionar-se para encontrar o alfa oculto dentro do mercado avançado de hoje.
Então, a linha inferior: HFT é legítimo. mas também muito mais. Na verdade, como os bancos TBTF, o próprio HFT tornou-se tão incorporado no tecido topológico da estrutura de mercado moderna, que qualquer sugestão prática para erradicar o HFT neste ponto é risível, simplesmente porque a remoção de HFT de um mercado - que de fato é manipulado, mas não apenas por HFTs no nível micro, mas mais importante pela Reserva Federal e bancos centrais globais na macro - é praticamente impossível sem uma grande reinicialização sistêmica primeiro. É por isso que os reguladores, os legisladores e os responsáveis ​​pela aplicação da lei farão e sopram, e. acabar não fazendo nada. Porque, se há uma coisa que os participantes sistêmicos do TBTF têm, é uma alavanca ilimitada para coletar tanto capital devido a estar em uma posição de importância sistemática em um mercado, manipulado ou não.
Finalmente, se o empurrão for atingido e o destino da HFT estiver ameaçado, fique atento, porque se a presença da HFT, como poderia ter sido, levou ao choque instantâneo de maio de 2010 e ao mercado posteriormente instável que exibiu pelo menos um choque memorável a cada mês, a ameaça de puxar o comerciante marginal que agora representa 70% de todas as quantidades de estoque e volume (se certamente não liquidez) teria conseqüências comparáveis ​​ao colapso de Lehman.
Finalmente, para todos aqueles ainda confundidos pela HFT, aqui é a simplificação final.
Fonte: Oliver Wyman, Hidden Alpha in Equity Trading.

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